El resultado de las elecciones en la provincia de Buenos Aires fue una sorpresa para el mercado. Aunque se preveía que Fuerza Patria saliera primero en los comicios, estaba fuera de los cálculos de los inversores que la diferencia superaría los 14 puntos con el oficialismo. El acuse de recibo fue inmediato: las acciones argentinas se tiñeron de rojo y llegaron a perder casi un cuarto de su valor en una sola rueda.
La Bolsa porteña abrió la semana con un desplome de 13,3% en pesos, que la llevó a cotizar en 1.732.923 unidades. En dólares, la caída fue mucho mayor. Al ajustar por el contado con liquidación, el índice S&P Merval se ubicó en US$1204, el valor más bajo desde 8 de agosto del año pasado. En este caso, el retroceso fue del 16,2% frente al viernes.
Todo el panel líder presentó fuertes bajas, aunque el mayor golpe lo recibe el sector financiero. Las acciones de Banco Supervielle retrocedieron 20,3%, seguidas por las de BBVA (-20,3%), Grupo Financiero Galicia (-20,1%) y Banco Macro (-19,2%).
“Pensamos que el mercado no esperaba el ‘empate técnico’, pero tampoco un triunfo tan amplio del peronismo, de modo que damos por hecho que estarán presionados muy fuerte los activos financieros. El Gobierno, que esperaba otro resultado, se verá obligado a recalcular», analizaron desde la consultora económica 1816, que se convirtió en referente de la City porteña.
En la Bolsa de Nueva York, el humor negativo de los inversores ya se observaba durante el pre-market, pero la tendencia se consolidó tras la apertura formal de los mercados. Nuevamente, los bancos son los más afectados. Los papeles de BBVA se hundieron 24,4%, mientras que Banco Supervielle cayó 24%, el Grupo Financiero Galicia bajó 23,6% y Banco Macro, 23,5%.
Las acciones de las compañías energéticas también transitaron el lunes en caída, luego de los resultados de las elecciones legislativas en la provincia, lo que se convirtió en el primer testeo del Gobierno de cara a octubre. Los ADR de Edenor cerraron con una caída del 20,2%; otras bajas importantes se vieron en Transportadora de Gas del Sur (-19,1%), Pampa Energía (-16,7%), YPF (-15,3%), y Central Puerto (-13,8%).
La caída fue generalizada en todo el panel accionario. Telecom Argentina se hundieron 16,1% en la Bolsa de Nueva York, mientras que Irsa bajó 12,1% y Loma Negra, 11,2%. Mercado Libre, que se ve menos afectada por los vaivenes locales debido a su operatoria regional -su principal negocio está en Brasil-, cayó 2,9%
El revés para el oficialismo llega en momentos en que el mercado cambiario y financiero ya venía presionado. El riesgo país había superado los 900 puntos básicos, valores que no se veían desde mediados de abril, antes del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Mientras que el Tesoro empezó a intervenir en el tipo de cambio para “su normal funcionamiento”.
“Hace semanas decíamos que, por suerte, el mercado ya descontaba que La Libertad Avanza perdía por cinco puntos. Si había una diferencia mayor de 10 puntos, haría bajar acciones, bonos y subir el dólar a la banda superior. Por ahora la reacción es mala, pero no es pánico, como pasó en 2019″, dijo Fernando Marull, economista de FMyA. Seis años atrás, las acciones llegaron a desplomarse 50% en un día.
Los bonos soberanos también se hundieron en el arranque de semana, luego de que Morgan Stanley retirara su postura “me gusta” sobre la deuda argentina. Entre los Bonares, el título de deuda que más cayó es el que tiene vencimiento en 2035, con 10,55% (AL35D). Entre los Globales, la sangría fue del 10,11% con el papel que vence en 2041 (GD41D).
Esto impactará en el riesgo país, que ya la semana pasada había cerrado por encima de los 900 puntos básicos. Por la mañana se llegó a reportar al índice que elabora el JP Morgan por encima de los 1100 puntos básicos, aunque en el último tiempo las pantallas no reportan el número actualizado. El dato oficial de cierre se conocerá mañana.
“Las explicaciones del resultado son múltiples y tanto económicas como políticas, pero la conclusión principal es una sola: el resultado es un golpe que obliga al oficialismo a reaccionar de cara a la elección nacional de octubre. El mercado venía operando de manera consistente con un resultado así en las últimas semanas, pero los números quedaron igualmente alejados del consenso. El equipo económico planea sostener su estrategia para transitar el camino hasta octubre. Aunque, a la luz de los resultados, escalar la intervención cambiaria y bajar tasas reales podría ser un camino a explorar», analizaron desde Facimex Valores.